第1583章：殼資源要求（上）
秦川回到龍城的第二天上午，徐正強(qiáng)通知了嚴(yán)根勝，說(shuō)秦川回來(lái)了，讓嚴(yán)根勝有時(shí)間過(guò)來(lái)談?wù)�，本�?lái)通知的是下午的，結(jié)果嚴(yán)根勝上午就過(guò)來(lái)了。
嚴(yán)根勝不是傻子，做生意能夠走到今天，心里是清楚的，這自己表現(xiàn)的太著急，就是伸長(zhǎng)了脖子，讓人家在上邊砍一刀的，但是卻沒(méi)有任何的辦法。
甚至他就是故意的表現(xiàn)出來(lái)的這種態(tài)度，讓秦川考慮他們天虹大廈的。
這資金鏈斷裂以后，不光是天虹地產(chǎn)倒閉的問(wèn)題，還有他本身會(huì)欠一屁股債的，這都不是一朝回到解放前的事情，而是很有可能一輩子翻不了身的。所以現(xiàn)在的天虹地產(chǎn)，需要有一筆資金，幫著渡過(guò)難關(guān)的。
秦川在五一電器開會(huì)的時(shí)候，收到徐正強(qiáng)發(fā)來(lái)的消息，也沒(méi)有搭理，嚴(yán)根勝愿意等著就等著吧。
五一電器這邊，主要是借殼上市的事情，現(xiàn)在已經(jīng)開始股份制公司的改制了，但是找一個(gè)殼子，也不是那么容易的。
這借殼上市，首先就是要對(duì)殼公司有要求的。
這個(gè)殼公司并不是那么好找的，從表面上來(lái)看呢，殼公司只要滿足滿足連續(xù)盈利3年、無(wú)重大違法行為、財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)虛假記載等條件就行了。
這就像是，找對(duì)象的時(shí)候，男人對(duì)于另一邊的要求，表面上來(lái)說(shuō)，大家都覺得是找一個(gè)年齡差不多的女性就行了。但是實(shí)際上呢，這里邊還會(huì)有許多的要求，比如說(shuō)性格啊，比如說(shuō)家庭啊，比如說(shuō)長(zhǎng)相的，比如說(shuō)腿……
這借殼上市也是一樣的，要求很多的，首先第一點(diǎn)就是，殼公司的市值大小。
殼公司的市值大小是評(píng)價(jià)殼好壞的首選標(biāo)準(zhǔn)。借殼上市，主要的操作方式就是采用增量即發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。
對(duì)于借殼方而言，最大的成本在于借殼后權(quán)益被原有上市公司的分享與攤薄。與IPO的有對(duì)價(jià)攤薄不同，借殼重組的股比攤薄是無(wú)償?shù)�，即為了獲取上市地位對(duì)上市公司原有股東的利益讓渡。
借殼方重組后的股權(quán)比例取決于自身估值大小和上市公司市值。通常而言，借殼方資產(chǎn)體量及交易評(píng)估值客觀的，市場(chǎng)借殼的評(píng)估基本都是在8-12倍PE左右。
所以這個(gè)殼公司市值越小，重組后借殼方股東占比越高，后續(xù)上市后分享市值財(cái)富越多，股本融資空間也就越大。
簡(jiǎn)單舉例子，比如說(shuō)借殼企業(yè)利潤(rùn)為2億元，借殼估值為20億元。若殼市值為10億元采用增發(fā)方式借殼操作后，借殼企業(yè)全體股東占比就是66.6%。
若殼公司市值為30億元，則重組完成后股比僅為40%。
借殼上市后的股比是借殼方最為關(guān)心，除非有兩種情況。要么借殼方是國(guó)有企業(yè)，完成上市是政治目標(biāo)對(duì)股比不太財(cái)富；或者重組方后續(xù)有很大體量的資產(chǎn)可以二次注入增加股比，即有后手。
而現(xiàn)在五一電器這種情況就是比較簡(jiǎn)單的，就是私營(yíng)企業(yè)，不存在什么政治目標(biāo)，至于說(shuō)后續(xù)的二次注入也是沒(méi)有的。
所以這個(gè)殼資源的估值，自然是越小越好的，要是能找三兩個(gè)億的殼資源，這樣五一電器注入進(jìn)去以后，才能夠占據(jù)更多的股份。
當(dāng)然了，要是有幾千萬(wàn)的更好，但實(shí)際上這個(gè)根本不可能的，現(xiàn)在徘徊在一個(gè)億左右市值的公司，基本上也就是處于退市邊緣了，市值更低的公司基本上都沒(méi)有了。
秦川在給眾人普及著，應(yīng)該怎么樣去尋找殼資源問(wèn)題，以安全為首的一群人也在認(rèn)真的記著。
除了殼子的大小，還有就是看在殼公司股本是多少。
市值確定的前提下，股本越小股價(jià)越高越好。比如同為10億元的公司，1億股本10元股價(jià)要好于10億股本1元股價(jià)。
雖然說(shuō)從重組后股比及估值角度來(lái)看，這個(gè)股份的多少對(duì)于公司的估值并沒(méi)有什么的實(shí)質(zhì)影響。但是小股本意味著重組后每股收益高，容易得到股東及監(jiān)管的認(rèn)可。而且重組以后，這個(gè)股價(jià)漲起來(lái)也容易啊，這十塊錢一股的，這上漲個(gè)百分之十就是一塊錢了，但是一塊錢的，要長(zhǎng)百分之百，才能有一塊錢的收益，這給人的心情能一樣嗎？
二級(jí)市場(chǎng)的反饋都不一樣的，這一塊錢的股價(jià)，到時(shí)候漲個(gè)百分之十，才一毛錢，這股東肯定心里不舒服啊，要是在股東大會(huì)之前沒(méi)啥好的表現(xiàn)，說(shuō)不定方案都有可能會(huì)被否決的。
最后還有一個(gè)原因，股本大小也決定后續(xù)資本運(yùn)作的空間。小股本每股收益高對(duì)于后續(xù)經(jīng)營(yíng)的壓力就會(huì)小。而且后續(xù)發(fā)股融資空間也大。
玩法也多多，殼公司好比是新娘子，小媳婦總是靚麗的，大家都喜歡，那些五大三粗有著鐵一般的腰腳的，就要遜色多。
聽著秦川的比喻，會(huì)議室里邊又是一陣的哄笑聲，雖然說(shuō)秦川說(shuō)起來(lái)好像是有些粗俗，但是這種描述大家還是很習(xí)慣的，通俗易懂嘛。
要是講一堆專業(yè)的名詞，結(jié)果最后說(shuō)了半天，和沒(méi)說(shuō)一樣，大家都聽不懂，那有什么用啊。
第三就是殼子的干凈程度。殼是否干凈有兩個(gè)層面的含義，首先是有沒(méi)有或有負(fù)債或者風(fēng)險(xiǎn)，其次是能否順利實(shí)現(xiàn)剝離。
通常而言，殼公司準(zhǔn)備放棄控制權(quán)接受被重組，多是源于自身經(jīng)營(yíng)困難。需要借殼方來(lái)拯救危機(jī)局面。
殼公司的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)也是必須要關(guān)注的，擺在桌面的問(wèn)題可以在決策前思量代價(jià)和解決方案，就怕交易之前不知道的，明槍易躲暗箭難防就是這個(gè)意思。好比娶媳婦，這姑娘個(gè)子矮或者皮膚黑甚至有狐臭都能看見，決定是否接受考慮好。最怕就是證領(lǐng)了洞房入了后，發(fā)現(xiàn)有啥毛病那就搓火大了。
現(xiàn)在很多股東利用地位掏空上市公司的情況也不少的。這一點(diǎn)還是要注意的，另外就是資產(chǎn)負(fù)債的問(wèn)題，事先沒(méi)有調(diào)查清楚，結(jié)果注資以后才發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，那就晚了。